Япония выходит из многолетней политики нулевых ставок
В июне 2026 года Банк Японии (BoJ) принял решение увеличить свою ключевую ставку до 1 %. Это первое повышение с 2016 года, когда ставка была поднята до 0,1 %, а затем вернулась к нулевому уровню. Новая ставка отражает растущую инфляцию, превышающую целевой показатель 2 %, а также усилившееся давление на валютный рынок.
Повышение было ограничено до 1 % — уровень, который, по мнению аналитиков, позволит центральному банку начать постепенный отказ от многолетней монетарной экспансии, не вызывая резкого роста стоимости заимствований для компаний и домохозяйств.
Швейцария сохраняет нулевую ставку
Швейцарский национальный банк (SNB) в тот же период оставил свою ключевую ставку на прежнем уровне — 0 %. Банковская политика Швейцарии традиционно ориентирована на поддержание стабильного курса франка и низкой инфляции. В условиях глобального укрепления валют и умеренного роста цен SNB считает, что текущая ставка обеспечивает необходимую гибкость для реагирования на внешние шоки.
Отсутствие изменения ставки также связано с тем, что швейцарская экономика сталкивается с небольшим замедлением спроса, а уровень безработицы находится вблизи исторических минимумов.
Где еще центральные банки держат ставки около нуля?
Согласно последней инфографике РБК, в мире остаётся несколько стран, где ключевые ставки находятся в диапазоне от -0,5 % до 1 %:
- Еврозона — Европейский центральный банк (ECB) удерживает ставку на уровне 0 % после серии небольших сокращений в 2025 году.
- Швеция — Riksbank сохраняет отрицательную ставку —0,25 % в попытке стимулировать экономический рост.
- Дания — Danmarks Nationalbank поддерживает ставку на уровне -0,5 %.
- Норвегия — Norges Bank установил ставку в 0,5 % после небольшого повышения в начале года.
- Сингапур — Monetary Authority of Singapore (MAS) использует ориентир на обменный курс, но эквивалентная ставка находится в районе 0,75 %.
Почему страны сохраняют такие низкие ставки?
Низкие ключевые ставки позволяют правительствам поддерживать доступный кредит для бизнеса и населения, что особенно важно в условиях замедления глобального роста и повышенной инфляционной неопределённости. Кроме того, в странах с сильными валютами, как в Швейцарии и Японии, низкие ставки помогают удерживать конкурентоспособность экспорта.
Однако такие меры несут и риски: длительная политика низких ставок может привести к переоценке активов, росту долговой нагрузки и ограничить возможности центральных банков в случае необходимости резкой денежно-кредитной коррекции.
Перспективы изменения ставок в ближайшие годы
Экономисты отмечают, что дальнейшее развитие будет зависеть от нескольких факторов:
- Динамика инфляции. Если цены продолжат расти, центральные банки могут ускорить процесс повышения ставок.
- Геополитические риски. Конфликты, санкции и изменения в торговой политике могут вызвать волатильность на валютных рынках, требуя более гибкой монетарной политики.
- Состояние мирового спроса. Снижение спроса в Китае и Европе может удерживать давление на рост ставок.
В Японии дальнейшее повышение ставки будет зависеть от того, насколько устойчивой окажется инфляция и насколько быстро будет стабилизироваться курс иен. В Швейцарии же, вероятно, ставка останется на нулевом уровне до тех пор, пока не появятся признаки значительного инфляционного давления.
Выводы
Япония и Швейцария представляют два противоположных подхода к монетарному регулированию в 2026 году: первая страна начинает отказываться от политики нулевых ставок, а вторая сохраняет её как инструмент стабильности. Остальные страны, перечисленные в инфографике РБК, продолжают использовать низкие или даже отрицательные ставки, балансируя между поддержкой роста и контролем инфляции.
Для инвесторов и бизнес‑сообщества важно следить за изменениями в монетарных политках, так как они напрямую влияют на стоимость заимствований, курс валют и общую экономическую динамику.
